Plume propõe à SEC enquadramento de quatro papéis para vaults on-chain

A Plume Network apresentou em 21 de setembro de 2026, por meio de seu conselheiro-geral Salman Banaei, um enquadramento regulatório para vaults on-chain à força-tarefa de criptoativos da SEC. A proposta divide o ecossistema em quatro papéis: desenvolvedor do protocolo de vault, curador, administrador e emissor do token do vault. Na leitura da Plume, apenas o administrador e o emissor do token estariam sujeitos à supervisão, porque lidam diretamente com investidores e com a mecânica do capital investido. Desenvolvedor e curador, que cuidam de infraestrutura e de estratégia de investimento, ficariam fora do perímetro.

A SEC tornou os materiais públicos, mas não endossou a proposta, tratamento padrão para submissões de terceiros nesta fase.

A Plume tem interesse direto: seu produto principal, o protocolo de vault Nest, tem mais de 213 mil detentores de token e mais de US$ 250 milhões em valor total bloqueado. Em 21 de outubro de 2026, os vaults da Plume somavam cerca de US$ 226 milhões em TVL, e as taxas dos últimos 30 dias nos vaults Nest totalizaram cerca de US$ 1,02 milhão. A empresa obteve em maio de 2026 licença de Classe M da Bermuda Monetary Authority, que cobre operações reguladas de vault, e Banaei testemunhou perante a SEC em março de 2026. A Plume é subsidiária da Kimber Labs Inc.

Além da taxonomia de quatro papéis, a Plume pede duas clarificações: regras de custódia para vaults on-chain detidos por fundos registrados e permissão para mercados secundários de cotas tokenizadas de fundos, o que permitiria aos investidores negociar posições sem esperar janela de resgate.

O que ainda é proposta: o enquadramento não é regra e a SEC não o adotou. O regime dos Estados Unidos para vaults on-chain segue indefinido.