Como um fundo automatizado tenta criar liquidez para ativos privados

A Pontoro anunciou em 28 de outubro de 2026 o primeiro Automated Liquidity Pool (ALP), um piloto na rede Stellar feito com a Archax e a Stellar Development Foundation. O mecanismo reúne, em um único veículo, uma parcela líquida com fundos de mercado monetário e ativos semelhantes a caixa e uma parcela privada com participações em fundos, como crédito privado.

Quando um investidor de um fundo privado quiser liquidez, poderá oferecer sua participação ao pool. A compra depende do caixa disponível e da decisão do gestor; o fundo original mantém sua carteira. A plataforma calcula o preço da liquidez consumida: quanto menor a parcela líquida do pool, maior o desconto exigido nas novas compras de ativos privados. Se a liquidez se recompõe, o desconto diminui.

Os resgates dos próprios investidores do pool são pagos primeiro com a parcela líquida, para evitar a venda imediata dos ativos privados. Se essa parcela acabar, os resgates podem ser adiados, reduzidos ou suspensos conforme os documentos da oferta. Regras definidas previamente também podem ajustar preços e rendimentos para atrair liquidez e recompor o equilíbrio.

No piloto, as participações no pool serão tokens permissionados na Stellar, mantidos em carteiras aprovadas e com identidade verificada. O gestor continua responsável pela estratégia, seleção e avaliação dos ativos e pela governança; a Pontoro fornece a infraestrutura de preços, resgates e alocação de rendimentos. A empresa afirma que esta é a primeira implantação ao vivo do modelo.

O anúncio descreve um piloto para investidores selecionados, não um produto de resgate garantido. Os documentos da oferta podem permitir atrasos, redução ou suspensão dos resgates se os ativos líquidos forem insuficientes. As participações têm restrições de transferência e, segundo o comunicado, não contam com mercado secundário.